2025年四季度J9九游会体育，瑞浦兰钧（0666.HK）销售和拜托东说念主员的电话被来自外洋的客户打爆了。
电话那头是澳洲户储供应商，为了赶在四季度补贴窗口期前锁定货源，有客户开门见山说：“我先打8000万，你把电芯留给我。”
这么提着现款求货的场景，在往日数年的锂电行业里，实在只发生在行业龙头身上。
而这一次，轮到了这家长年活在巨头暗影里的二线锂电厂商。
户储电板出货王首度扭亏
这场爆发式的需求，最终终了成了一份历史性的收获单。
2025年，瑞浦兰钧迎来了配置以来的初次年度盈利：讲明期内，公司实现营收243.34亿元，同比增多36.7%。全年净利润6.81亿元，实现扭亏为盈；2025年全年共销售82.7GWh锂电板居品，同比增长约89.2%。Q3、Q4连气儿两个季度刷新单季度拜托记录。
在锂电行业呈现“一超多强”的特质。在2024年的叙事里，宁德时期紧紧攥着公共超越六成的商场份额，以及全行业超越九成的研究利润，在能源与储能两大中枢赛说念具有无可撼动的龙头地位。
往日几年，二线锂电厂的生涯叙事，大多是在价钱战的红海里造反，在龙头的挤压下蚀本扩产，试图用鸿沟换生涯。
但2025年的锂电年报季，尽管宁德时期的行业总揽力一经雄厚，但这个叙事正在被改写。包括瑞浦兰钧在内的多家二线电板企业，交出了事迹显贵改善的收获单。
若何走出龙头的暗影，不再是一句空乏的标语。二线锂电厂如同劲草一般，收拢外洋结构性的需求红利，守住价钱和利润的底线，钻向有阳光的破绽换得助长的空间。
据多家巨擘机构，瑞浦兰钧是2025年公共户用储能电芯出货量第一。能源板块，瑞浦兰钧对准商用车重卡细分商场，实现装车量天下第二收获，并在磷酸铁锂能源电板装车量位居天下前哨。
盈利的谜底在外洋
2025年锂电行业需求扭转，是二线玩家解围的前提。其中，最细目、最急迫的增长来自欧洲、澳洲补贴政策的拉动户用储能需求。
“旧年9到12月初，澳洲的户储供应商为了抢补贴政策，恐怕买不到电芯。”瑞浦兰钧关系负责东说念主回忆，那段技艺客户的慌乱实在要溢出电话，径直打预支款锁产能成了行业常态。
需求的爆发延续到本年，以致带来了甘好意思的麻烦。“这段技艺最头疼的等于订船，去摩洛哥的船期根底订不到，一延再延。”本年3月的出货蓄意里，一经有几百兆的货因为船期展期无法出运，航运脚的波动也成了正常要打法的变量。
濒临倾盆而来的订单，瑞浦兰钧的招揽是优先保险外洋策略客户的产能，而招揽性毁掉国内的廉价订单。虽然，这一切齐配置在瑞浦兰钧荒谬垂青的商誉基础上。
2025年储能业务中，户储业务在外洋商场的上风尤为清澈。这是因为，外洋户储具有更好的居品溢价空间，无意带来可握续的毛利率。而为了保住这份利润，管束层强调了公司策略，“对超大订单动态评估交期与产能匹配度，必要时优先保险；把有限的产能，分拨给能带来健康利润的优质订单。”
这套策略的灵验性，在订单端赢得了握续考证。2026年3月，选藏大利国际可再生能源展上，瑞浦兰钧现场与7家欧洲相助伙伴签署供货公约，畴昔2年内将拜托臆度8.3GWh储能系统。
脚下，原油价钱暴涨鞭策了公共新能源结构的始终移动，但这部分需求的开释存在清澈的滞后性。关于2026年的商场，公司判断，现时本年举座的增长需求明确，而跟着欧洲等地补贴政策落地后，有望在二季度迎来更高的景气度。
不打“价钱战”稳利润
除了收拢外洋结构性的需求红利，严守价钱顺次和健康现款流，则是瑞浦兰钧能从鸿沟增长终了实现盈利的中枢。
2025年下半年，锂电行业堕入了一组矛盾的轮回，卑劣电芯供不应求、产能病笃，上游碳酸锂价钱握续上升，高卑劣的供需博弈一度堕入僵握。
从2025年10月到2026年头，行业信息显露，瑞浦兰钧的电芯价钱售价平均上升了约25%-30%，其畴昔走势，一经紧紧绑定碳酸锂等原材料的价钱波动。值得一提的是，瑞浦兰钧是行业内第一家明确冷漠电板居品价钱与上游原材料涨幅绑定的企业，致密向客户发送了电板价钱与原材料联动移动的见知。
这在往日几年价钱战硝烟饱和的锂电行业，实在是不行思象的举动。此前数年，二线玩家为了抢份额，容许蚀本也要报出低于本钱的价钱，价钱联动机制根底无从谈起。
“增长不是标的，有质料的增长才是标的，回款、利润、现款流齐要健康。”公司管束层反复强调的这句话，纠合了2025年全年的研究决策。
这套研究逻辑，体当今每一个细节里：坚握不打价钱战，优先保险优质客户与始终相助；哪怕在供不应求、有客户主动涨价锁定产能的技艺，也一经有所弃取，优先保护策略客户与独供相助关系，不被短期的高价订单打乱始终的客户布局。
在产能彭胀上，瑞浦兰钧也招揽了和行业过往狂放扩产迥然相异的节律。2025年，公司电芯年产能约90GWh，产能运用率大幅拉升。在这基础上，公司臆度2026年的产能赓续稳步提高，中枢定位是扩产不激进，先把运用率吃满。
为了挖深毛利护城河，瑞浦兰钧在2025年还完成了从电芯供应商到系统处罚决议做事商的要害最初。这一年，公司大手笔补充大型储能系统产能，一年增长了30多倍。
在管束层看来，2025年公司在Pack及储能系统鸿沟实现的鸿沟化产能毒害J9九游会体育，不仅有望提高单技俩标价值量，还将大幅增强了客户黏性——除了供应中枢电芯，公司还能为客户提供测试、拼装、认证全链条的研究做事和问题处罚决议，这或能进一步提高在外洋商场竞争中的中枢壁垒。