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出品：新浪财经上市公司商讨院
作家：昊
2月12日，中伟股份发布公告称，公司拟在境外刊行股份（H股）并在香港联交所上市，董事会已授权处置层启动本次H股上市的前期经营职责。
值得属成见是，自2020年底A股上市于今，中伟股份通过IPO和而后的两次定增共计融资已超百亿。由于不断融资扩产，以及国内三元能源电板市集份额被磷酸铁锂执续挤压，公司多个募投名目已出现展期。
事实上，中伟股份事迹增速已都集6年下滑，且降幅仍未见底。国外市集行动公司进击收入着手，占比不断走高，但旧年起境外业务毛利率出现昭着下落，同期印尼、韩国等国外名目又屡屡受挫。
探究到此前参与A股两轮定增的机构均所有被套，中伟股份这次港股IPO远景堪忧。
上市4年3次融资共计过百亿 三元份额受挤压多个名目展期变更
中伟股份主要从事锂电板正极材料先行者体的研发、坐蓐、加工及销售，主要居品包括三元先行者体、四氧化三钴，经进一步加工制变成锂电板，最终欺诈于新能源汽车、储能及阔绰电子等边界。
2020年12月，中伟股份在创业板上市，IPO融资约14亿，用于能源锂离子电板三元正极材料先行者体西部基地名目，并补充流动资金。
不外，A股上市仅仅中伟股份大边界融资的运行。
2021年6月，上市仅半年，中伟股份晓喻定增经营，拟融资50亿用于广西中伟新能源科技有限公司北部湾产业基地三元名目一期，并补充流动资金。同庚11月，该定增事项完成。
2022年6月，上述定增落地半年后，中伟股份再推新一轮定增，拟融资66.8亿用于印尼基地红土镍矿冶真金不怕火年产6万金吨高冰镍名目、贵州西部基地年产8万金吨硫酸镍名目、广西南部基地年产8万金吨高冰镍名目和贵州开阳基地年产20万吨磷酸铁名目，并补充流动资金。
这轮定增于2022年11月完成，不外履行募资43亿，比较经营融资额低了35%。通过IPO和两次定增，中伟股份上市4年径直融资高达107亿。
值得属成见是，受磷酸铁锂能量密度不断飞腾和降本的替代影响，国内三元电板市集份额逐年下落，从2020年的60%以上大幅下落至2024年的25%控制。
2023年12月，中伟股份公告，募投名目“北部湾产业基地三元名目一期”、“印尼基地红土镍矿冶真金不怕火年产6万金吨高冰镍名目”展期至2024年12月31日。
2024年12月，公司再次公告，将“贵州西部基地年产8万金吨硫酸镍名目”总投资额从18.3亿下调至11． 8亿，将“北部湾产业基地三元名目一期”总投资额从59.9亿下调至55.3亿。同期，将“印尼基地红土镍矿冶真金不怕火年产6万金吨高冰镍名目”展期至2025年9月30日。
境外业务毛利率下滑事迹加快下行 国外产能膨胀接连受挫
前期募投名目默契不顺，事迹也正濒临压力。
Wind数据露馅，自2018年以来，中伟股份归母净利润增速从246%逐年下落，2023年时已降至26%，都集5年同比下滑。
2024年前三季度，中伟股份营业总收入301.63 亿元，同比增长15.17% ，归母净利润13.24亿元，同比下落4.54%，其中，第三季度归母净利润同比降幅达25.68%，事迹降幅仍未见底。
这次启动港股IPO前，中伟股份就已在推动“发展环球化”政策，拓展国外产业。行动公司进击收入着手，来自国外市集的收入占比也不断走高。
2024年上半年，中伟股份境外市集营业收入为91.25亿元，同比增长26.56%，占当期营业收入的45.4%，增速远超境内市集。不外，旧年起境外业务毛利率却出现了昭着下滑，盈利才智濒临压力。
不仅如斯，公司在国外的扩产名目也接连受挫。
2月12日，中伟股份发布公告称，由于电动车市集及干系产业环境执续变化，导致名目于今仍未获取本体性默契，为有用放肆对外投资风险，决定远隔与浦项控股在韩国投建镍普遍厂名目。
该名目原经营借助浦项控股原土资源和市集放射才智，强化公司在东亚电板产业链渗入并回避交易壁垒。
此外，中伟股份在印尼的年产6万金吨红土镍矿冶真金不怕火高冰镍名目也被展期。
值得一提的是，参与2021年和2022年两次定增的机构，若于今仍未卖出，现在浮亏已分辩达到62%和26%。中伟股份这次港股IPO融资能否得到市集招供，尚未可知。
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